二月至三月股市暴瀉近三份之一，各大媒體無不將原因歸咎於肺炎疫情影響，然而，銀行業的業務危機卻更令筆者擔憂，德銀1月下旬公佈了2019年全年業績，虧損再度擴大，已經連續5年虧損，更令人擔憂的是，德銀發行的衍生工具產品，面值高達48trillion EUR，接近全歐洲GDP的3倍，不單如此，德銀明知道有近一半衍生品即將於明年到期，卻仍然尋求出售這批產品，舉動實在令人心生懷疑。
事實上，德銀的衍生品操作，堪稱迷你債券2.0，筆者向各位提供2個關鍵字，供有興趣深入了解的讀者參考，包括Credit default swaps（ 信貸違約交換 ）及 commercial mortgage-backed securities（ 商業地產抵押貸款支持證券 ）。
簡單而言，08年危機是由住屋抵押引起的，因大量業主無力供款，加上大量債權被多次打包再打包再向散戶出售，中間關係太過錯綜複雜，已經無法具體計算具體權益，最終只能任由雷曼銀行破產，去結束這場鬧劇。然而，如此鬧劇，竟然在2020年由德銀再次上演，只是主角由住屋房貸，變成商業房貸及高息債，更誇張的是，美國的投資銀行，JPM及花旗竟是此次鬧劇的共謀，而今次的鬧劇，已於二月開始「爆煲」——花旗本來計劃於2月出售這批垃圾產品，卻因2月的股市動盪而完全失敗。
今次銀行業的巨大危機，可以從各大投行2月至3月的股價下挫看出端倪：
德銀(DB)由最高$11.10至$5(跌55%)
摩根大通(JPM)由最高$139跌至最低$77(跌44%)
花旗集團(C)由最高$80跌至最低$32(跌60%)
摩根士丹利(MS)由最高$56跌至最低$27(跌52%)
高盛(GS)由最高$239跌至最低$131(跌45%)
各位要明白美國S&P500同期跌幅只有35%左右，而大家可見，表現最差的花旗急瀉了6成，這不是單單疫症能夠造成的瘋狂跌幅。
了解銀行業危機後，再回顧美聯儲的「無限QE」救市措施，令人驚訝地懷疑美聯儲對今次「迷你債券2.0」恐怕是完全知情。過往美聯儲的救市方法，主要從購買國債着手，今次「無限QE」卻明言會直接購買物業抵押債券及企業債，而此兩項債券正正是銀行業的最大危機。要知道，2020年3月23日前，美聯儲是不可直接購入企業債的，然而，不可能的事卻發生了。
不知各位是否有留意，近10年很多散戶對高息債深感興趣？筆者不仿為大家「Google一下」何謂「高息債」。
很多人不明白HY bond為何叫做垃圾債，其實原因正是因為HY bond就是如字面般垃圾。大家要明白世上沒有免費午餐，如果世上有無風險而又年息10%的投資產品，銀行家何不收歸自己所有？反而是大力向外推銷，務求有人接貨？難道是賺得太多想益街外人賺？10年大牛市期間，各大投行售出多少高風險產品予散戶，實在難以追溯。
高息債事實上完全沒有避險效果，面對股市動盪，高息債違約風險亦大大提高，派年息10%一次，1年後違約，散戶根本無力談判，結果淨蝕90%，作為散戶的各位甘心嗎?
08年美聯儲尚算聰明，沒有出手救雷曼，但今次無聲無色而秘密地救花旗及JPM，甚至可能其他投行亦有未被揭發的迷你債券2.0，未來數月的股票市場實在不容樂觀，奉勸各位投資者謹慎，切勿過份迷信肺炎過去股市會Ｖ型反彈。
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