Tesla一個月股價反彈100%,是泡沫還是有根有據?

        二,三月全世界經歷世紀股災,跌勢終見放緩。科技股重拾強勢,Tesla更於谷底$350美元反彈超過100%至昨晚最高$759美元。究竟Tesla是一場泡沫抑或夢想已成事實呢?

        股災前Tesla曾經衝高至近$1000美元,不少股評人已對Tesla基本面作出很多分析,筆者不仿輕輕帶過——Model S,Model 3,Model X進入收成期、Model Y銷量報捷、Cybertruck訂單高達50萬部、中國GigaFactory投入生產及計劃在德國興建GigaFactory。

  毫無疑問Tesla已成為一間具備實際盈利能力的公司,可是Tesla的業務能承擔起高股價嗎?筆者認為Tesla股價很有機會隨大市再發生一次大幅回調,但$750美元的股價,卻非常合理。

        大家要明白,股票是由投資者買賣一間公司的未來期望,因此股票實際是在反映一間公司的未來憧憬,例如匯豐銀行(0005)雖然早年股息穩定,可是業務表現一年不如一年,歐美業務更是年年虧損,今年更暫停派息,最終表現亦會反映到股價當中。反觀Tesla從生產,銷售及產品定位都完全顛覆了傳統汽車行業模式,因此,以汽車行業為Tesla估值是不準確的。

        傳統上大眾視汽車為交通工具,Tesla卻將汽車轉化為科技產品——GigaFactory的高效率自動化的生產程序,網絡直銷預訂,配備應用程式及更新服務的智能電動車。與其說Tesla是一間汽車生產商,不如說Tesla是一間科技革新公司,其他車廠因肺炎疫情而停頓,Tesla車廠卻利用空檔改善生產程序,加強生產力——充分表現創新成就未來的優勢。更重要的是,其他車廠生產的車是預產的,有較大庫存成本;而Tesla生產的都是已售產品,生產一刻已確定會有客戶接收,優勢高下立見。

        作為一間科技革新公司,蘋果公司(AAPL)及亞馬遜(AMZN)都是市值過萬億美元的科技巨頭,而Tesla現價不過是1300億美元左右而已——Tesla的電池控制技術軟件,無人駕駛,革新思維正是最大價值所在。因此,筆者斷言,今次股災過後,假以時日Tesla市值升至1萬億美元是指日可待,對應現價是8倍的潛在升幅。

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